包钢股份“稀土精矿供应协议”再提价将启动（2022/8/9）
8000吨项目已逐步投产。
利端，成本优势和滞后的原料调价机制下，公司盈利中枢再上一层楼。公司自有矿采购成本优于外购矿，21年本部矿采购单价1.6万元/吨，远低于盛和资源外售精矿价2.9万元/吨。尽管22H2本部矿采购价格将上调46%达3.9万元/吨，折合错数金属采购成本较21年高约25万元/吨，市场对上游侵蚀利润产生担忧，但22年H1错敌均价达117万元/吨，较21年均价高44万元/吨，调价后公司盈利仍在扩张。
我们预测公司2022-2024年每股收益分别为1.86、2.17. 2.38元，根据可比公司2022年22倍PE的估值，对应目标价为40.92元，首次覆盖给予买入评级。
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