基金217012,招商行业领先混合A基金2022年一季报点评

一、基金基本情况概述

招商行业领先混合A(217012)成立于2009年6月19日，一季度最新规模2.86亿元。招商证券三年期评级为2星，济安金信三年期评级为2星。

基金经理吴昊拥有10.0年的基金投资经历，2015年7月25日正式接受招商行业领先混合A基金管理，任职期间回报为110.29%，位居同类736只基金中第417名。

吴昊现管理1只产品（包括A类和C类），管理总规模为2.86亿元，平均年化回报为10.77%。

表1：基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-14.16%，同类平均收益为-12.16%，在同类2877只基金中排名745位。

表2：历史季度涨跌幅

图1：成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，招商行业领先混合A基金的总资产为3.00亿元。较上一期3.47亿元变化了-0.47亿元，环比变化了-13.51%。

图2：基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

招商行业领先混合A基金的持有人数为17478人，机构投资占比为0.08%。

图3：基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达80.77%。较上一期环比变化了-11.63%。

图4：基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为59.58%。

图5：基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

表3：招商行业领先混合A基金一季度十大重仓股明细

基金最新换手率为910.53%，上一期换手率为746.5%。历史换手率最高为2018年6月30日，高达1319.21%。

图6：基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金

五、投资策略和运作分析

报告期内,新冠肺炎在海外有所消退,国内偶有散点爆发,但在有力抗疫措施下,多地重新恢复正常。以美国经济为代表的欧美经济,复苏势头较为显著,通胀趋势也很明显,流动性持续大幅收紧。今年一季度,中国宏观经济低位运行,上游原材料有所上涨,但政策稳增长信号明显,经济出现滞涨的概率较小。对于股票市场,美国标普指数今年一季度下跌4.95%,国内股市跌幅较大,代表经济周期的沪深300指数下跌14.53%,代表新兴经济的创业板指数下跌19.96%。考虑到外围流动性收紧、国内部分赛道所在的子行业景气度有所下降,今年一季度本基金仓位有所降低。行业选择上,对于景气度提升放缓的部分成长类方向,本基金进行了减仓;增仓方向包括:1)供需形势好转的部分周期类行业,包括煤炭和电解铝等;2)受益于稳增长政策的银行及地产;3)行业处于快速去化,预期未来一年景气反转复苏的养殖业。公司选择上,本基金一直倾向于优势企业,这类公司具备创造持续超越同业价值的能力。在今年一季度,部分成长类方向股票下跌较多,部分原因是外围收紧流动性导致估值下跌的结果,更大原因可能是行业景气度有所下降。历史上看,生命周期处于成长期的一些子行业也会经历景气周期的轮回。我们需要关注和研究的是,未来一段时间,哪些成长类子行业在经历了成本上升、需求收缩和竞争加剧之后率先出清,从衰退中走出来,重新进入渗透率快速提升的阶段。

免责声明

本报告仅供天天基金网的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。

本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。